Alibaba prodává nové akcie za 10,2 miliardy dolarů na AI
Alibaba ocenila 710 milionů nových akcií na 112,70 hongkongského dolaru za kus. Celý čistý výnos chce vložit do svého řetězce pro umělou inteligenci, zejména do výpočetní infrastruktury. Stávající akcionáře emise zředí o 3,57 procenta.
Alibaba prodá 710 milionů nových akcií po 112,70 hongkongského dolaru za kus. Pokud se obchod 26. srpna uzavře podle plánu, přinese firmě hrubých 80 miliard hongkongských dolarů, v přepočtu 10,2 miliardy amerických dolarů. Po odečtení provizí a dalších nákladů má zbýt 79,7 miliardy hongkongských dolarů.
Podmínky zveřejnila firma 24. srpna v oznámení pro hongkongskou burzu. Celý čistý výnos chce podle něj investovat do svého kompletního řetězce pro umělou inteligenci. Jmenovala rozšíření a vylepšení infrastruktury, přesné částky pro čipy, datová centra, modely nebo aplikace ale nerozepsala.
Každá nová akcie je zároveň menší díl firmy
Emise odpovídá 3,70 procenta dnešního počtu akcií. Po jejím dokončení budou nově vydané kusy představovat 3,57 procenta rozšířeného celku. Kdo nyní drží jedno procento Alibaby a další akcie nekoupí, bude mít po emisi přibližně 0,964 procenta. Firma získá hotovost, podíl dosavadních vlastníků se naopak zmenší.
Cena 112,70 hongkongského dolaru znamená slevu 3,6 procenta proti referenční ceně 116,95 dolaru, kterou Alibaba odvodila z pátečního závěru amerických depozitních akcií. Pro firmu po odečtení nákladů připadne na jednu novou akcii zhruba 112,19 hongkongského dolaru.
Podle agentury Reuters jde o největší následnou primární nabídku akcií, jakou dosud uskutečnila firma kotovaná v Hongkongu. Ve světovém pořadí letošních nabídek má být třetí za společnostmi Alphabet a Intel. Srovnání říká něco o velikosti financování, ne o tom, zda se investice do AI vrátí.
Alibaba kupuje čas i výpočetní kapacitu
Firma už před emisí utrácela rychle. Ve výsledcích za čtvrtletí do konce června vykázala kapitálové výdaje 67,7 miliardy jüanů. Meziročně vzrostly o 75 procent. Alibaba nárůst vysvětlila investicemi do infrastruktury pro AI, očekávanou poptávkou po agentech, nákupními cykly a vyššími cenami čipových součástek.
Vnější tržby cloudové divize vzrostly meziročně o 45 procent. Příjmy z produktů spojených s AI rostly trojciferným tempem dvanácté čtvrtletí v řadě. Alibaba ale jejich přesnou hodnotu nezveřejnila. Z procent tedy nelze spočítat, kolik peněz jí AI skutečně přinesla.
Reuters uvádí, že očekávaná doba návratnosti investic do AI podle firmy klesla ze tří na dva a půl roku. Je to odhad vedení, nikoli uzavřený výsledek. Čistý zisk ve stejném čtvrtletí meziročně klesl o 75 procent. Alibaba pokles připsala nižšímu provoznímu zisku a menším ziskům z prodeje a přecenění investic; vyšší výdaje na technologie zároveň stlačily její upravený provozní výsledek.
Deset miliard dolarů není rozpočet na jediný model
Alibaba provozuje cloud, vyvíjí vlastní čipy a staví rodinu modelů Qwen. „Kompletní řetězec“ proto může zahrnovat téměř vše od křemíku a serverů přes trénování až po služby pro zákazníky. Oznámení však zaručuje pouze účel použití výnosu. Neurčuje, kolik připadne jednotlivým částem, jakou kapacitu za peníze firma postaví ani kdy ji uvede do provozu.
To je hlavní výhrada k velkému číslu v titulku. Emise řeší, odkud Alibaba vezme další kapitál, ale sama nedokazuje, že ho promění v levnější cloud nebo lepší model. Měřitelný výsledek přijde až v dalších čtvrtletích: růst cloudových tržeb bude muset předběhnout odpisy nových serverů a spotřebu hotovosti.
Obchod navíc ještě není definitivně uzavřený. Firma čeká na splnění obvyklých podmínek včetně povolení kotace nových akcií a jako termín dokončení uvádí 26. srpna. Jisté jsou zatím cena, počet akcií a záměr použít čistý výnos na AI. Rozdělení peněz a návratnost zůstávají slibem, který bude možné ověřit teprve z budoucích výsledků.